In questi ultimi giorni abbiamo avuto una stabilità elevata nei mercati, su quelli principali almeno. Un calo marcato del RUBLO, YUAN, e altre valute ASIA
CINA taglia tassi. Prezzi immob calo – URSS rialza tassi a protez rublo – JPN Tankan meglio – HK gdp calo ulteriore – SING gdp calo – COREA prezzi case calo – NZ tassi inv – UK gdp meglio, calo prezzi produz ulteriore, deficit comm calo oltre, inflazione rallenta, core in rialzo. Prezzi case rallentati, calo Londra, balzo affitti – GER ZEW sentiment eco calo oltre – CH balzo fallimenti, prev crescita tagliate, rallenta export, rating inv. Turismo alberghi meglio - EU occupazione modesto rialzo, gdp rialzo, produz recupero, nelle anticipazioni - CAD prezzi consumo rialzo oltre, vendite ingrosso ampio calo – USA vendite dett meglio, indice immob calo. Flusso investimenti balzo da esteri. Rischio rating banche. Mutui domanda calo, yield rialzo. Recupero nuove costruz e permessi. Produz industr/manif recupero oltre, capacity meglio. In questi ultimi giorni abbiamo avuto una stabilità elevata nei mercati, su quelli principali almeno. Un calo marcato del RUBLO, YUAN, e altre valute ASIA, a sostenere il DOLLARO, e a costringere le rispettive Banche Centrali ad agire. Rialzo tassi 350bps in Russia, mentre la PBCC Cina li taglia di 15bps. Il differenziale ora entro USA-CINA è ai max da 12anni, con yield 10anni Usa 4.20, Cina 2.60. I mercati sono maggiormente preoccupati delle condizioni CINA, con disappunto dai suoi dati economici, e soprattutto dal settore costruttori/immobiliare. Dagli USA dati migliori, che alimentano le prospettive di rialzi ulteriore dei tassi, e quindi del rischio di maggiore rallentamento economia. L’INFLAZIONE in generale rallenta, grazie al calo commodity, energia recenti mesi, ma sul fronte “core” si notano i primi rialzi. Spinta dai prezzi dettaglio per benzina, agro-alimentari, trasporti, servizi, assicurazioni, affitti, a ridurre ulteriormente il POTERE DI ACQUISTO. Peso intatto su IMMOBILIARI, e in aumento marcato dei FALLIMENTI societari, con rialzo del high-yield default rate, ampi mancati ripagamenti societari in Cina. Meglio i dati UK, a sostenere ulteriormente la GBP. E da notare la GRECIA, che dopo il fallimento di 8anni fa, ora è la migliore sul fronte crescita in EU. Sul fronte GEOPOLITICA tutto invariato, con tensioni varie ai massimi, super-vertici vari, anche se molto neglette dai mercati. Da Biden stretta sul TECNO CINA, con rischi ritorsioni. TAIW sempre nel mirino Usa, con Cina allertata. In ARG vince a sorpresa, largamente, la destra estrema. In UKR voci di potenziale cessione di parte dei territori occupati dalla Russia, in cambio di entrata nella NATO, mentre proseguono le forniture elevate di armi, con segnali di difficoltà nella gestione attuale, con risorse in calo marcato in UKR. Movimenti e stress su YIELDS, PETROLIO, METALLI, COMMODITY, GRANO e GAS in particolare, sulla scia degli avvenimenti, delle ASPETTATIVE di mercato, entro inflazione, calo domanda, maggiori timori cinesi. in riduzione ulteriore le POSIZIONI LONG sugli INDICI, effettuate negli ultimi mesi, con la spinta dai positivi risultati UTILI, con rientro da un periodo di eccessiva negatività. Un aumento di LONGS sui BONDS, MMKT, in cerca di rendimento, con elevate aspettative di top e fine rialzi tassi, picco inflazione. Ripresa del DOLLARO, alimentata da maggiori possibilità di ulteriori rialzi TASSI, o comunque, di tassi elevati oltre, e per lungo tempo, e dalla DEBOLEZZA degli altri, (vedi Latam, Asia, Emergenti), con mercati molto SHORT, da ampie liquidazioni recenti mesi. Maggiori attenzioni ai DEBITI, livelli record globali, in rialzo, in deterioramento, con Governi sempre piu’ alla ricerca di risparmi, nuove tasse, taglio investimenti. FOCUS odierno dai verbali FED, dopo il dato positivo sulle vendite al dettaglio in USA, e poi il GDP EU. OGGI chiusure INDICI in calo ulteriore, con EU minimo5 settimane. Deboli finanziari, telefonia. YIELDS stabili, piu’ sostenuti. COMMODITY meglio agro-alimentari, cedono ENERGIA, METALLI, balzo GAS da sciopero impianti in Australia. CRYPTO apatia estrema, aspettative con ottimismo su SEC, -1/-3pc. Sulle VALUTE un DOLLARO sostenuto, sottotono EURO, ANGLO, ASIA, YUAN, EST-EU, NORDICHE, LATAM, YEN. Stabile CHF/cross, meglio GBP, recupero RUBLO.
DATI ECONOMICI:
PETROLIO calo inventari usa marcato, timori rallentamento domanda da Cina, -1.0 – GAS -1.50 post balzo ultimi giorni – COMM +1.0, CORN min2020 – METALLI -1.0/-3.0 – ELETTRICO domanda EU -10pc e min1 mese con -10pc prezzi – EU occupaz 2trim 0.2 e 1.5anno. gdp 2.trim 0.3 e 0.6anno. prod industr 0.5 e -1.2anno – CHF yield 10anni 1.0100. fallimenti 1sem +16pc. BAK prev gdp 2024 1.3 da 1.5pc. rating S&P AAA inv, prev stabili, rallentamento export. Indicatori consumo luglio +1.6 dopo -3.5 giugno. Alberghi notti +3,2pc luglio. Governo per ulteriori 2.6bln infrastrutture/treni. Emissioni Hypo Vorarlberg 135mln 7anni, Amag oltre 365mln 2 tranche green bond, 2026/2029. Alcon meglio utili e fatturato. Feintool +5.5. Bachem, Tecan, BBiotec, -1.50/-2.50. Implenia -5.0 – UK yield 4.66. gdp 2.trim oltre, bil comm deficit calo oltre, cpi -0.4 e 6.8anno, ppi input -0.4 e -3.3anno, output 0.1 e -0.8anno. prezzi case +1.7anno, Londra -0.6pc, affitti max 2016 +5.3pc anno. Aviva utili oltre, +1.7. BHP -2.5 – GER yield 2.65. ZEW situaz -71.3 da -59.5, sentiment eco -5.5 da -12.2, asta 30anni 2.68 da 2.40pc – FF yield 3.20 – ITL yield 4.35, btp/bund 167. Banche, sorpresa tassa exra-utili. TIM accordo KKR. Saipem -2.0, CNH -3.5 – ESP yield 3.70 - IRL prezzi case +0.6 e 2.2anno – FINL gdp 2trim 0.7 e 0.7anno – NOK fid cons 3trim -30.2 da -33.1 – DKR Carlsberg utili top attese – UNGH gdp 2trim -03, 4.o trim consecutivo – URSS tassi +3.50 a 12pc. Rublo -30pc da max, e min17 mesi. Test rublo digitale iniziato con le banche – POL acq aggressivi di oro proseguono, da genn 2.3mlnoz, 10.4pc degli assets banca centrale – CAD cpi 0.6 e 3.3anno, vendite ingrosso -2.8pc - USA yield anni 4.94, 10anni 4.22, 30anni 4.34. vendite dett 0.7 e 1,0anno, NAHB indice immo 50 da 56. TIC 147.8 da 120bln acq titoli da esteri. Banche, FITCH potenziale taglio rating. Mutui 30anni -0.8pc, yield 7.16 da 7.09pc. permessi costruz +0.1, nuove +3.9pc. produz industr +1.0 e -0.2anno manifatt +0.5, capacity 79.3 da 78.6 Tower 11pc, JD.com -4.8, Coinbase 3.2, Cava +9.0. Tesla ulteriori -2.0. Target +6.5 - JPN yield .6170. tankan 12 da 3 – CINA tassi -15 a 2.50pc, M2, nuovi crediti, prestiti, calo oltre. Prezzi immob luglio -0.10pc. nuovi mancati pagamenti societari balzo – SING prev gdp tagliate, 0.1 e 0.5anno nel 2trim – HK gdp 2.trim -1.3 e 1.5anno da 2.9 – NZ BcaCentrale tassi inv 5.50pc, stabili prev fino 2025 – ARG netta vittoria a sorpresa estrema destra – S. COREA prezzi case 13mesi di calo – ZAR vendite dett june -0.9 da -1.6anno.